El Gobierno nacional salió en las últimas horas a marcar diferencias con la gestión de Mauricio Macri, luego de que economistas y analistas del mercado comenzaran a trazar paralelismos entre el modelo económico actual y el que rigió entre 2015 y 2019. ¿La razón? La creciente dependencia del carry trade, el ingreso de capitales especulativos, la búsqueda de reservas por vía financiera, y una inflación que no cede. “Este no es el mismo plan”, dijeron desde el Palacio de Hacienda, en referencia al modelo implementado por Luis Caputo y Javier Milei. Sin embargo, los datos revelan que muchos de los instrumentos —y los riesgos— se parecen demasiado a los que terminaron en la corrida de 2018 y el acuerdo con el FMI. ¿Qué es el carry trade y por qué vuelve? El carry trade es una estrategia financiera que consiste en aprovechar altas tasas de interés locales (en pesos) para obtener rendimientos muy superiores a los internacionales, mientras se apuesta a la estabilidad del dólar. Inversores extranjeros compran bonos en pesos, cobran intereses elevados y luego convierten sus ganancias a dólares. Todo esto, claro, mientras confían en que el tipo de cambio no se dispare. Este juego de corto plazo funcionó un tiempo durante el macrismo, pero terminó mal: con fuga masiva, devaluación y pérdida de reservas. Hoy, esa misma dinámica está activa: en mayo, los fondos de inversión que ingresaron al país crecieron un 23%, según datos del BCRA, mientras que el dólar oficial se mantiene planchado por intervención estatal. Inflación alta, salarios bajos Mientras tanto, la inflación se mantiene persistente: abril cerró con un 6,7% mensual y mayo rondaría cifras similares. La inflación interanual ya supera el 280%, y el salario real sigue en caída libre. Según el INDEC, el salario promedio perdió más del 20% de su poder adquisitivo desde diciembre. El consumo masivo cayó un 15% en supermercados y 22% en alimentos frescos, según consultoras privadas. Las paritarias no logran empatar la inflación, y el Gobierno insiste con topes para no “recalentar la economía”. El déjà vu macrista Las comparaciones con el macrismo no se hacen esperar: Indicador Macrismo (2017-18) Milei (2025) Carry trade activo Sí Sí Fuga de capitales Comenzó en 2018 Crecen señales tempranas FMI como respaldo Sí (acuerdo por USD 57.000 M) Se buscan fondos, aún sin pacto Inflación elevada 48% anual en 2018 280% interanual en 2025 Pérdida de salario real 18% acumulado en 4 años 20% en 6 meses   Desde el Gobierno sostienen que ahora existe un equilibrio fiscal y un “ancla monetaria real”, pero los críticos señalan que esa estabilidad es frágil y depende de la bicicleta financiera. Un modelo que se parece, aunque jure que no Javier Milei y su equipo intentan despegarse del pasado reciente. Pero en la calle, en las góndolas y en los bolsillos, el libreto se repite. El modelo de "disciplinamiento económico" y “atracción de inversiones” aún no da resultados tangibles para los trabajadores. Por ahora, las únicas certezas son para el mercado.